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金鷹基金:A股性價比持續攀升 關注穩增長+科技

2022-04-06 10:43 中國網財經

來源標題:金鷹基金:A股性價比持續攀升 關注穩增長+科技

回顧3月全球主要股指表現,歐美、歐股和亞太主要股指大多出現不同程度的上漲,但恒指小幅下挫,A股表現明顯弱于全球。整體來看,全球股市受地緣沖突發酵和高通脹強化美聯儲加息預期的負面影響,在前半月均出現不同程度的調整,但中下旬隨著階段性風險緩釋迎來反彈。港股受中概板塊面臨內外部監管壓力的拖累較大。A股受3月16日金融委會議釋放顯著維穩信號的影響,市場信心得到提振;但由于國內局部地區疫情形勢嚴峻,投資者普遍擔憂疫情對經濟的拖累較大。目前,供給沖擊、需求收縮與預期轉弱沖擊A股,壓制市場的遠期因素仍存。

展望2022年4月,金鷹基金認為,市場反彈并非一蹴而就,底部區域并不悲觀。市場在經歷前期較大回調后,從對比歷史估值和股債性價比角度,當前權益市場處于底部區間,進入中期配置型窗口,已不必過度悲觀。只不過股指的修復難以一蹴而就,需等待國內基本面企穩、美聯儲緊縮預期消化等影響A股市場的重要基本面出現實質性變化。此外,在俄烏、疫情等階段擾動過后,后續國內“穩增長”、經濟轉型升級的經濟大背景依然未變。進入4月,市場正逐步進入財報密集發布季,上市公司一季度最新經營數據在陸續披露,優質企業財報預計仍將持續受到投資者的極大關注。整體來看,俄烏等短期影響市場的內外部重要制約因素均有一定緩和,有望持續提振A股市場投資者信心。

金鷹基金建議,后續可重點關注以下因素,邊際變化或對市場產生影響:

1)4月7日美聯儲公布3月議息會議紀要。其中將有關于縮表相關方面討論的內容,關注美聯儲圍繞縮表操作方面的考量因素,為5月美聯儲是否落地縮表提供一定線索。

2)4月中歐領導人會晤。根據歐盟方面的通報,中歐將于近期舉行領導人會晤,中歐投資協定或成為其主要會晤協商內容之一,中歐投資協定的友好協商將反應中歐在對外貿易上的友好合作發展方向。

3)4月中下旬召開政治局會議。該會議內容往往能夠反映決策層對未來一段時間里經濟政策方面的定調,關注該會議對貨幣財政、地產等宏觀經濟和產業政策的內容變化。不排除為應對國內經濟壓力,重要會議召開時點提前的可能。

行業配置上,金鷹基金建議維持均衡配置,關注“穩增長+科技”:

1)科技:經此輪調整后,在4月的一季報密集披露期,業績高增、性價比合適的景氣方向仍可為,適時買入估值具有性價比的科技板塊。關注新能源產業鏈中下游環節(光伏組件/光伏輔材/電池/風電零部件)、高增長不斷驗證中的軍工、半導體。

2)消費:受益于疫后國內新冠檢測、特效藥市場需求釋放的醫藥板塊;存量繼續處于去化階段的養殖板塊。

3)金融&地產:穩增長主線下,在政策效果和寬信用得以驗證之前,基建鏈、銀行地產鏈仍將有估值修復的機會,此外,關注偏中上游的建材/鋼鐵。由于短期穩增長主線業績難以快速體現,在政策效果未落地前,市場預期仍會有反復演繹,由此,后續仍可擇機逢低參與。

責任編輯:鄭濤(QV0003)

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