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利率下行背景下保險資金如何布局

2022-04-07 08:26 中國經濟網

來源標題:利率下行背景下保險資金如何布局

當前,受外部性和周期性因素影響,全球主要經濟體均表現低迷。在疫情反復、國際摩擦增多、經濟轉型換擋等因素影響下,未來我國經濟增長仍面臨較大壓力。與全球主要發達國家相比,我國貨幣政策相對穩健中性,近年來利率水平雖有所下行,但在世界主要經濟體中仍相對較高。未來,預計我國將延續經濟穩中有松的貨幣政策基調,利率仍存在進一步下行空間。在利率下行背景下,保險資金應如何布局?

近年來,隨著監管體系的不斷完善,保險業發展逐步規范,對于保險資金的投資渠道及風險類資產投資比例的監管限制逐漸放寬,如2018年保監會修訂發布的《保險資金運用管理辦法》明確保險機構可投資私募股權基金;2021年銀保監會發布的《關于保險資金投資公開募集基礎設施證券投資基金有關事項的通知》,明確保險機構可投資公募基礎設施投資基金等,這就為保險資金的資產管理提供了更加豐富的投資標的,有利于提高資產端配置的靈活性。對于風險管控能力強、償付能力高的險企而言,有助于其設定更加靈活的資管方案,增加資產配置選擇。

從發達國家經驗來看,在低利率環境下,險企通過適當提高境外資產配置比例的方式,可提高資產組合的靈活性,對收益率貢獻度也能有所提高。目前來看,在低利率的市場環境下,各國險企仍以政府債券和高評級企業債等為主要投資標的,維持保險資產組合收益率的相對穩定。借鑒國外經驗,我國保險機構也可在做好風控前提下,適當下沉信用,增加地方政府債券、政策性銀行債券等資產的投資比重。同時,拉長久期以獲得流動性溢價補償。

在債券投資方面,可以在控制好匯率風險和信用風險的前提下,充分利用國內外的市場利差,通過投資境外資產獲得更大收益。如增配美國高等級企業債,以提高整體資產組合收益率。

在股票投資方面,可投資發達資本市場的優質股權資產,適度增加新興市場優質資產的配置比例,在保證資產價格相對穩定的前提下,賺取穩定的股息收益和價差。

在增加基金配置方面,可在借力外部專業投資機構的同時,進一步分散風險。從A股上市險企數據看,近年來基金配置占比基本在10%以下,配置提升空間巨大。未來,隨著我國基金業的快速發展,也為保險業投資者提升基金投資比重營造了良好的環境。

責任編輯:劉美君(QN0048)

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